意见 | 以太坊 2.0 中的验证者经济模型，第 1 部分

以下是目前积极开发信标链或分片客户端的团队列表：

经济模型和风险

在讨论任何事物（尤其是金融产品）的经济学时，我们应该讨论的第一个问题是风险。 现代投资组合理论假设投资者是风险厌恶者，这意味着他们更喜欢风险较低的投资组合而不是风险较高的投资组合。 在成熟市场中，风险回报曲线通常（少数例外）向上向右，这意味着风险越大，回报越高。

国债收益率曲线

下图显示了不同国家政府债券的收益率曲线。 全球国债市场是全球流动性最强的市场之一，流动性高于ETH。 在下面的例子中，国家在债券到期时的偿还是投资者承担风险的回报。 国债收益率主要受信用度、国家风险和汇率的影响。

投资国债被认为是全球金融市场上最“低风险”的投资。 在各种评估和风险调整模型中，美国三个月期国债收益率（2.43%）被视为“零风险收益率”。

-不同期限的美国国债收益率-

-英国不同期限的政府债券收益率-

-不同期限的德国国债收益率-

-不同期限的日本国债收益率-

在实施激励措施时，最重要的是要记住，在以下情况下，理性验证者不太愿意参与：

Eric Connor 最近在 ethhub 上发表了一篇关于验证者风险的文章，大致如下。

质押的成本和风险

计算成本

收购和锁定资本

代码风险

运行时间和维护成本

安全风险

市场竞争

总而言之，以太坊 2.0 参与者还有其他方式可以受益。 明智的做法是假设一些参与者在那里是为了收回资金，而不是为了保护以太坊网络的安全。 这些与 ETH 2.0 竞争的收益类型如下：

去中心化金融

传统投资工具

山寨币

验证收益 = 验证人奖励 + 网络费用 - 节点运行成本

参与验证的最低要求是

运行以太坊 2.0 软件时，存在三种不同类型的参与者。 本文将重点关注小规模验证者的净收益。

小型验证器分析

下面的敏感性分析的目的是查看每年使用云服务器或他们自己的硬件的小规模验证器的净收入潜力。 所有网络假设都基于当前的以太坊 2.0 规范，而成本假设是独立来源的。 每个基础设施选项的敏感性分析如下表所示。

云服务器收入

-上图为作者的计算公式-

- 上图显示了全网质押ETH的数量和每日手续费数量对验证者回报率的影响-

-上图显示了全网质押ETH数量和ETH价格对验证者回报率的影响-

-上图显示了ETH价格和每日交易费用对验证者收益率的影响-

从自己的硬件中获利

-上图为作者的计算公式-

- 上图显示了全网质押ETH的数量和每日手续费数量对验证者回报率的影响-

-上图显示了ETH价格和每日交易费用对验证者收益率的影响-

-上图显示了全网质押ETH数量和ETH价格对验证者回报率的影响-

综上所述

总结一下，让我们看几个净收益率约为 2.59% 的例子，因为这是美国国债当前的年化收益率。

目前，ETH 为 125 美元。 以这个价格以太坊32个质押之后每日收益，以太坊 2.0 规范带来的净回报率无法吸引小规模的验证者。 这非常重要，尤其是在质押活动存在风险和门槛的情况下。

总体而言以太坊32个质押之后每日收益，在当前规范下，影响小型验证者净收益的变量很多（其中大部分无法准确预测），但到目前为止的分析让我认为......这就是去中心化嘿兄弟，可以'你不给我更多吗？

以太坊 2.0 的经济模型是我们 ConsenSys 非常感兴趣的话题，我们将尽最大努力为此做出贡献。 如果有任何读者想深入了解以太坊 2.0 模型，请看这里。 如果您对本文内容有异议，欢迎一起讨论。

请继续关注下一篇关于大规模验证者的经济学及其盈利能力的文章。

特别感谢 Tanner Hoban、Jon Stevens、Jonny Rhea、Antoine Toulme、Eric Conner 和 Alpine 团队对本文提出的建议和反馈。