用数字人民币说话：基于区块链的法币，让M0再次伟大

重磅消息揭晓数字人民币：基于区块链的法币，让M0再次伟大2019年10月27日10:21:11 智通财经网

本文来自ChainNews，文章首发于Coindesk。由 Dovey Wan 撰写。

与许多西方社区的看法相反，中国并不反对区块链技术。

中国对数字货币的态度一直是围绕比特币和一些私人发行的加密货币可能带来的金融欺诈和资本外逃的主要矛盾。事实上，自 2014 年以来，中国人民银行（PBOC）启动了一个基于区块链的数字人民币发行项目，该项目已获得 71 项专利，并启动了银行间数字支票结算平台的试运行。

数字人民币项目对中国具有重大的经济和政治意义。如果取得广泛成功，将有效扩大中国央行对国内外经济以及货币地缘政治和比特币等非主权加密货币的影响。货币的未来具有广泛的影响。

要了解中国人民银行的动机，我们必须首先区分“法定货币数字化”和“数字法定货币”。两者不一样，对货币供应量和央行与商业银行权力平衡的影响也大相径庭。

“法币数字化”源于电子支付/清算的出现和成熟的银行间IT系统，使商业银行能够更高效、独立地产生信贷供给，扩大广义货币供给（M 2）@ >.相比之下，区块链技术支持的“数字法币”由央行独立发行，其流通和提现都在央行的控制之下，央行是基础货币的一部分。

在传统意义上，中央银行只能直接控制基础货币的创造和销毁，而只能间接控制更广泛的、信贷流动驱动的货币供应。现在，有了数字法定货币，中央银行就有可能绕过商业银行，完全重新获得货币创造/供应的直接控制权，制定和实施相关货币政策的权力在结构上是集中的，社会和经济活动可以影响较小的粒度。

在中国社会，支付宝、微信等高度先进的数字支付系统创造了无现金经济，支付宝和微信在信贷和储蓄方面都开始蚕食原本属于商业银行的领域。这是货币 数字化的一种形式是基于商业银行账户网络的 M2 货币供应层面的应用抽象。

原生数字法定货币将系统地纳入央行基准货币，从而恢复中国人民银行对各级经济活动的控制和影响，实现更强有力的监管。正如中国人民银行副行长范一飞在接受公开采访时所说：“在技术创新等因素的考虑和帮助下，我们可以逐步向数字人民币的发行和流通过渡，对民间进行有效的监管。部门。”

过多的M2供应和大量的影子银行

2007-2017年，中国M2供给从40万亿元增加到170万亿元（约合25.5万亿美元），年均增长15%，远快于名义GDP增长同期增长率约为 10%。这种大幅扩张主要是由于商业银行过度放贷，以及资金流向房地产开发、地方政府基础设施项目和国有企业。

这种现象导致了高杠杆的银行体系，给中国经济带来了巨大的债务风险。

此外，由于影子银行，M2 指标低估了中国的实际广义货币增长率。高收益“理财产品”、银行结构性存款、P2P借贷等互联网金融，构成了价值70万亿元的独立金融产业。

只有一款理财产品能从2007年的5000亿元增长到2017年的30万亿元。这些“隐形货币发行”不计入M2，往往因为隐藏在白银中而难以追踪这种情况使得央行管理中国经济周期的难度加大。针对这一问题，各级银行和金融机构主要是实施更严格的报告和监管，但这并不能从深层次上解决问题。

实现变革需要全新的金融体系。这也是数字人民币可以做到的，被认为是一种货币管理手段，可以保持金融稳定。

中国银行资产与GDP增速差距拉大

M2 货币供应量与银行债务增长高度一致

中国央行数字货币将如何设计？

虽然中国人民银行仍在考虑不同的网络设计可能性，但它似乎很可能是一个由中国人民银行和中国主要银行控制节点的许可网络。这意味着交易将对银行和政府可见，但对公众不可见。

中国人民银行数字货币研究所筹备组组长姚谦表示，中国人民银行数字货币体系的设计有几个关键要素：

由中国人民银行管理的私有云作为 IT 基础设施

私有云上的数据库、发行和账本管理完全由中国人民银行控制

商业银行可以访问的储备数据库可以在央行的私有云上​​，也可以在央行的私有云上​​。可以在银行本地私有云上

数字人民币钱包客户端，由中国人民银行发布维护区块链与数字人民币什么关系，供各单位和个人使用

中国人民银行认证中心可以管理机构和用户的身份信息

登记中心，完成币权登记，保存数字货币生成、流通、库存管理账本

大数据分析中心，用于反洗钱、支付行为分析、监管控制指标分析

有些人可能会想，如果节点不是高度去中心化的，为什么在传统的高度依赖记账的情况下，这里需要区块链或分布式账本技术（DLT）与货币供应管理相比，区块链模型提供了更好的协调范式。区块链的防篡改特性和私钥加密技术可以防止虚假交易和伪造区块链与数字人民币什么关系，同时也使中国央行更容易管理流通。

中国央行数字人民币货币流通

国内外有什么影响？未来将如何发展？

数字人民币的发行不仅会使现金和货币过时（这实际上在中国已经发生），而且使商业银行和M2更容易控制。这意味着中国人民银行可以更有效地控制和管理过度扩张的债务和信贷市场。

由于区块链的可追溯性和可编程性，在资产负债表上隐藏银行产品和服务将变得更加困难。

它还使货币政策更易于执行、更准确地评估以及更准确地衡量货币供应量、流通速度、货币乘数和分配。中国人民银行可以在代码层编写有关数字人民币流动的规则。比如想给房地产市场降温，只要设置程序，就可以阻止数字人民币进入房地产领域。

对于受监管的个人，他们的消费历史和资产余额在区块链上清晰可见，这使监管者更容易评估信用，识别洗钱，防止逃税和资本外逃。当然，这可能会助长隐私权倡导者对中国社会信用评分模式的批评，但尚不清楚这种批评是否会影响政府对此类问题的思考。

数字人民币甚至可以增强人民币在海外经济体中的影响力。随着“一带一路”覆盖面的不断深入，数字化、无国界、稳定的货币将促进沿线60多个国家的国际贸易。此外，中国是委内瑞拉最大的债权国，持有非洲国家主权债务的14%以上，这将使中国能够为面临当地法定货币危机的兄弟国家提供数字人民币作为新兴市场经济体的下一个储备货币。

这些国家是否更愿意让中国影响自己的经济和货币政策，而不是依赖美联储的美元？要知道，美元成了二战最大的受益者。美国获得了全球近40%的黄金储备，直接使美元成为战后布雷登森林体系中唯一锚定的黄金货币。如果人民币能够成为这些新兴国家的储备货币，将对中国全球政治力量的扩张起到极其关键的作用。

对此没有明确的答案。但这将与中国大力实施的去美元化货币政策高度协同：减少外汇储备中的美元资产，大幅增加黄金储备，以及出售美国国债。无论哪种方式，这些举措都可能加剧中美之间的紧张关系，甚至可能迫使美国采用类似数字美元的模式。在其数字美元中，美联储其实已经默许了USDC、TUSD、GUSD等大量与美元挂钩的稳定币的存在，实际上是变相支持数字美元在数字货币的流通连接。

在这些问题变得紧迫之前，我们还有一点时间。不过，变化即将来临。从事这项工作的人透露，他们会考虑10年或更长时间的应用程序，并进行大量观察和调整，并开始在深圳等经济特区尝试各种用例。最终，该计划将使用诸如提高现金交易成本等激励措施来推动数字货币的采用。

预计现金将几乎完全消失。

这对比特币意味着什么？

最后一个问题是：这对于像比特币这样的去中心化、非主权加密货币意味着什么？

非主权加密货币最初是在抵制审查的气氛中出现的，而底层区块链技术现在正被中央银行用来进一步集中其经济和货币政策权力，这两者似乎有些不一致。

但从中国政府的角度来看，不难理解为什么。从长远来看，数字人民币有可能提高全球贸易效率，让洗钱变得更加困难。

但是，鉴于全球对中央当局（公共和私人）的监督以及货币政策管理不善可能导致委内瑞拉玻利瓦尔货币崩溃等长期风险的担忧，没有理由相信认为此类数字法币项目可以有效削弱普通民众对非主权加密货币的共识，相反，也可能促进对准非主权加密货币的需求。

可编程法定数字货币可以提供从法定货币到加密货币的无缝通道。旨在集中控制货币的政府项目可能会加剧来自比特币等非主权货币系统的竞争。在政府资金受到严格监管和财务隐私无法保证的环境中，比特币或隐私币等匿名、非主权货币变得越来越重要。